【香港ローカル ニュース Vol. 168】
為替ファンドの強い勢い 第1四半期に979億香港ドルの利益（1香港ドル＝約17.3円 ※2023/5/14現在）
昨年の「債券、株式、為替の三重苦」の後、今年の第1四半期は、特に好調だった債券を含む3つの投資先が好調を維持し、為替ファンドの勢いは止まりません。 残りの四半期を展望して、香港金融管理局総裁の余偉文氏は、「米国のインフレや金利の不透明さ、欧米の銀行問題の未解決、世界経済の低迷などにより、市場は依然として不透明であるため、本当にわからない」と述べ、「昨年の失地回復に向けてあらゆる努力をしたい」との考えを示しました。
第1四半期、為替ファンドは債券と株式への投資を利益に変え、債券は439億香港ドルの巨額の利益を上げ、前年同期の347億香港ドルの損失を取り戻しました。 為替面では、第1四半期の投資収益は252億香港ドルで、前年同期比83.9％増となりました。
外国為替の投資収益は6倍に増加
昨年第4四半期に比べ、債券投資収益が72.2％増加したほか、為替投資収益が6倍に急増するなど、為替ファンドの投資収益は前四半期比33.4％の増加となりました。
昨年は2,054億香港ドルの為替投資損失が発生したが、今年第1四半期は投資収益が昨年の損失の半分近くを回復している。 今年、為替ファンドが利益を上げられるかどうかについては、「まだ時期尚早である」と余氏は言います。
同氏は、「米国債利回りの低下により債券価格が上昇し、株式市場のセンチメントが若干改善し、中国と香港の国境越えもアジア株を押し上げ、米ドル安により保有する非米ドル外貨資産の評価が有利になったことから、第1四半期に為替ファンドが好調に推移した」と述べています。 また、計上されていない長期成長ポートフォリオも第1四半期に良好なパフォーマンスを示したと考えています。
今年の残りを展望すると、米国のインフレと金利の状況がまだ完全に明らかになっていません。 FRBは「金利が末端金利に近いか、あるいはそれに近い」と述べていますが、米国の賃金とサービス部門のインフレは依然として頑強で、急速に低下していません。 これは現在の市場の予想に沿うものではなく、「高金利がもう一回続く」と市場が判断した場合、市場価格の変動を引き起こす可能性があります。 同時に、欧米の銀行問題はまだ終わっておらず、米国の銀行の問題が続くと、今期と来期に限って第2、第3の波及効果が現れ、金融市場のボラティリティを招く可能性があります。 また、今年の世界経済の低迷が欧米経済を景気後退に追い込むのか、その景気後退は短期的なものなのか長期的なものなのか、といった不確実性もあります。 そのため、第2四半期から第4四半期にかけて何が起こるかは「本当にわかりにくい」のです。
不確実性が金融心理に影響
第1四半期の為替ファンドの投資収益の45％近くは債券投資によるものでした。 債券投資の通年のパフォーマンスについては、金利の上昇に伴い債券ポートフォリオからの金利収入が増加すると予想しています。しかし、債券価格の変動が投資パフォーマンスに与える影響を見積もることは難しく、主に今後の米国金利の動きに左右されそうです。
香港浸会大学准教授の麥萃才は、「主に米国が利上げを終了し、香港の株価が低水準にあり、その他の好材料がすべての投資利益を牽引するため、第2四半期も為替ファンドが利益を上げる」と予想しています。 「米国の銀行問題がブラックスワン事件に発展するかどうかによって不確定要素が多すぎるため、為替ファンドが昨年の損失を取り戻せるかどうかを判断するのは時期尚早である。」と述べました。
香港中文大学商学院アジア太平洋ビジネス研究所の李肇波名誉教授によると、「今年、為替ファンドが昨年の損失を回復する可能性はあるが、世界経済の回復や地政学的発展などの要因による」と述べました。
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